Incentivazione del tempo - Attrarre liquidità stabile per creare mercati affidabili

Questo articolo introduce la soluzione ad incentivi temporali per chi fornisce liquidità a Mangata X. Soluzione per attrarre liquidità stabile e per creare mercati prevedibili. Una registrazione originale su questo argomento già trattato durante un precedente Mangata Monday è disponibile qui https://youtu.be/6YkthwEAkmc.

È possibile guardare l'articolo anche come video:

Navi da guerra in una forte tempesta

Una giornata di mare agitato. Pesanti nuvole sovrastano la scena. Forti onde si abbattono sulle navi che cercano di rimanere a galla. L'equipaggio è in preda al panico, le turbolenze sono ovunque. Andreste a fare una nuotata?

Una scena che rappresenta come si sentono molti DEX oggi. Attirano la liquidità con incentivi dal mining, ma la liquidità continua a passare da un pool all'altro in pochi giorni. I pool sono dominati da fornitori di liquidità che selezionano l’APRpiù alto senza molto rispetto per le turbolenze che creano nei pool che stanno lasciando. Questo crea molta imprevedibilità e movimento, rendendo la situazione molto incerta per tutti gli altri. La liquidità resterà o lascerà del tutto il DEX dopo poche settimane, quando si aprirà la prossima piattaforma più appetibile?

Protocolli come OlympusDAO lo hanno addirittura definito "capitale mercenario" e hanno cercato di trovare soluzioni per contrastarlo, come la liquidità di proprietà del protocollo.

In questo articolo presentiamo un'alternativa: il time incentivezed liquidity mining, la nostra soluzione per attrarre liquidità più stabile e premiare la fedeltà nel tempo.

Obiettivi di progettazione per l'estrazione di liquidità incentivata del tempo

Quando pensiamo al DEX ideale, pensiamo a un DEX che accumula costantemente liquidità sui pool importanti. Ha gli incentivi giusti per attirare una liquidità regolare e prevedibile che permetta agli utenti di guadagnare fiducia e creare uno slancio verso l'alto per tutti.

Il DEX ideale agisce come un porto sicuro, proteggendo tutti dalla forza della natura per imbarcarsi e ripartire in sicurezza con le proprie risorse mentre si preparano per il prossimo viaggio.

Un DEX deve seguire il flusso del mercato, ma allo stesso tempo può rallentare gli effetti negativi del mercato grazie a una progettazione intelligente. Questo è il punto di partenza per l'estrazione di liquidità con incentivi temporali.

Premiare il tempo in cui il capitale ha lavorato in un pool di liquidità

L'obiettivo principale del progetto è quello di impostare i premi per l'estrazione della liquidità in modo da premiare i fornitori di liquidità fedeli, che rimangono più a lungo in un pool di liquidità. La liquidità dovrebbe essere più "tranquilla". Vogliamo attirare i fornitori di liquidità che sono più attenti a dove vogliono stare e che sono fedeli al protocollo.

Vogliamo che Mangata X premi la quantità di tempo che il capitale ha trascorso lavorando in una pool. Più a lungo ha lavorato, più ricompense dovrebbe ricevere.

Mantenere la libertà dei fornitori di liquidità

Allo stesso tempo, dobbiamo considerare le fluttuazioni del mercato. Gli LP non devono temere che l'incentivazione del tempo richieda un vincolo indesiderato o che abbia costi di opportunità troppo elevati. Non siamo amici delle forzature della liquidità nei caveau o del blocco in altri modi! Vogliamo invece fornire un'offerta interessante mantenendo la libertà degli utenti di spostare il proprio capitale in qualsiasi momento.

Nessuna scalabilità infinita

I potenziali fornitori di liquidità non devono avere la sensazione di non poter raggiungere le ricompense ottenute dagli iniziali fornitori di LP. Non deve verificarsi una situazione in cui vi siano “incentive whales” (“incentivi per grandi capitali”) che si accaparrano tutte le ricompense della piattaforma. Dobbiamo trovare una solida via di mezzo tra l'incentivazione del tempo e l'invito a nuovi operatori.

Approcci

È più facile mostrare la nostra soluzione di incentivazione del tempo discutendo i diversi approcci utilizzati nell'ecosistema. Da quelli più semplici a quelli più complessi, questa sezione spiega il modello di Mangata e il processo di come e perché ci è venuta l'idea.

L'approccio lineare

La soluzione di base consiste nell'aumentare le emissioni degli incentivi nel tempo: dare più ricompense per la liquidità che rimane nel pool per un periodo di tempo più lungo. Questo rende attraente la fedeltà ai pool e dovrebbe incentivare i fornitori a considerare attentamente la questione prima di lasciare il pool e rinunciare ai progressi accumulati. Inoltre, disincentiva la fornitura di liquidità a breve termine, poiché i premi iniziano ad accumularsi solo in seguito.

Questo approccio può portare a due problemi principali: o le ricompense iniziano così lentamente da non fornire quasi nulla all'inizio (comportando enormi costi di opportunità) o diventano grandi molto velocemente e portano all'iperinflazione del token del protocollo.

Un secondo problema importante è che continua a scalare all'infinito, creando incentivi per i grandi capitali che prendono la maggior parte degli incentivi e non lasciano quasi nulla ai nuovi fornitori di liquidità. In questa situazione, il pool potrebbe addirittura lentamente estinguersi perché nessun nuovo fornitore di liquidità sarebbe incentivato a unirsi al pool.

L'approccio "lineare con limite"

Introduciamo una nuova regola e stabiliamo che dopo un certo tempo i reward raggiungeranno un limite.

Questo approccio mantiene i vantaggi di disincentivare la fornitura solo per pochi giorni e di aumentare le ricompense nel tempo. Questo approccio è più equo per i nuovi utenti, che hanno la possibilità di recuperare dopo qualche tempo.

Allo stesso tempo, rimangono alcuni svantaggi. Uno dei principali problemi di questo approccio è che il tempo di avviamento comporta molti costi di opportunità, in quanto le ricompense sono solo una frazione del loro livello finale.

Abbiamo bisogno di una rampa più veloce! Questo ci porta a un approccio raffinato.

L'approccio di Mangata: Curva di ricompensa asintotica

Introduciamo una curva di ricompensa asintotica per il mining di liquidità incentivato nel tempo.

Questa curva offre un rapido avvio e aumenta continuamente le ricompense degli utenti più anziani fedeli ai nuovi arrivati, dando però ai nuovi utenti la possibilità di recuperare significativamente nelle prime settimane. Il motivo è che la crescita delle ricompense aggiuntive rallenta man mano che si avvicina alla sua piena capacità.

La curva di ricompensa asintotica di Mangata X è configurata in modo da raggiungere >90% di utilizzo entro 8 settimane, consentendo agli utenti di unirsi rapidamente. Pur disincentivando la fornitura a breve termine, la curva premia la fedeltà poiché aumenta all'infinito.

Scenari

Vediamo questi esempi pratici per capire meglio cosa significano per i fornitori di liquidità e per spiegare gli effetti dell'approccio Mangata.

L'utente che si unisce in un secondo momento

Questo grafico mette a confronto due utenti. Il primo utente si unisce al pool il giorno zero e il secondo si unisce dopo un mese. Supponiamo che stiano fornendo la stessa quantità di liquidità, quindi hanno la stessa curva. Ma poiché il secondo utente si unisce al pool più tardi, il secondo utente sarà sempre indietro rispetto al primo. Ma la differenza si riduce nel tempo.

Aggiunta di liquidità

In questo esempio, l'utente aggiunge la stessa quantità di liquidità a quella inizialmente fornita dopo un mese. Poiché l'aggiunta di liquidità dopo un certo periodo di tempo creerà un massimo diverso sulla curva, questa struttura impedisce all'utente di aumentare la propria percentuale con un piccolo capitale e di sfruttare i maggiori incentivi aggiungendo successivamente grandi quantità di liquidità.

Salpa!

I trader e i fornitori di liquidità desiderano stabilità e prevedibilità piuttosto che pool instabili con slippage. Mangata X incentiva gli utenti che rimangono fedeli al protocollo per creare pool stabili e premiare i nostri primi sostenitori per la loro fedeltà. L'incentivazione a tempo premia i fornitori di liquidità a lungo termine, stabilendo un terreno equo per loro contro gli incentivi per i grandi capitali che abusano di pool ad alto APR e se ne vanno appena gli incentivi si sono esauriti.

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Informazioni su Mangata

Mangata è un DEX di nuova generazione con la missione di rendere negoziabili i token di tutti gli ecosistemi su un unico DEX. È dotato di swap senza gas, previene il front-running e il MEV a livello di consenso senza commissioni aggiuntive e protegge la rete con il rivoluzionario consenso proof-of-liquidity. In quanto app-chain Layer-1 basata su Substrate, non è vincolata da restrizioni tradizionali e può personalizzare le regole della chain per ottimizzare l'intero ecosistema in termini di efficienza ed equità del capitale. Mangata X è il DEX di Kusama che ha battuto i record chiudendo il suo crowdloan in 50 minuti.